原标题：短视频剪辑“神器”小影科技IPO：净利润波动大去年刚盈利，跨界秀场直播折戟
9月13日，杭州小影创新科技股份有限公司（以下简称“小影科技”）披露了招股书，拟冲刺创业板。此次IPO小影科技拟募资8.05亿，主要投向研发技术中心建设、创作工具与服务升级建设、全球营业销售平台建设三个募投项目，分别拟投入募集资金3.26亿、2.78亿、2.01亿。
资料显示，小影科技是移动端视频创作软件和服务提供商，主要是做移动端视频创作软件产品及服务的设计、研发及销售推广，公司产品主要为移动端视频创作软件，最重要的包含小影（VivaVideo）、VivaCut和节奏酱（TempoApp）等。截至目前，小影科技旗下产品矩阵已登陆全球200余国家及地区，支持10余种语言，下载量超过10亿。
然而，如此受欢迎的软件其背后的科技公司却于去年刚刚盈利，并且作为一个较早进入短视频领域的“先驱者”，小影科技也曾经“沉迷”直播而不得不忍痛割爱。
截至招股书签署日，韩晟、熊永春和陈成丰分别直接持有小影科技27.98%、6.57%和6.57%的股权，合计持股票比例为41.12%，为小影科技的控制股权的人和实际控制人。
据悉，小影科技的移动端视频创作软件主要是通过订阅模式实现收入。用户都能够在第三方移动应用市场免费下载、安装和使用公司产品，用户在免费使用产品的过程中，如果存在使用订阅功能的需求，可以支付相关订阅资费，成为订阅会员。订阅会员包括月包、年包等固定期限类型和永久包类型。
相比于免费用户，订阅会员可享有去除水印、移除导出时长限制、导出/保存高清视频、高级剪辑功能、移除广告、使用所有主题模板和专属客服等多种专享服务。
招股书显示，小影科技收入主要来自于移动端视频创作软件订阅业务，且占比超八成。2018年至2021年上半年，订阅收入分别是1.15亿、1.68亿、2.85亿和1.62亿，占据营业收入的占比分别是81.38%、85.68%、94.6%和87.31%。
而报告期内，小影科技基本的产品小影占据营业收入的比例比较高，小影订阅收入分别是1.05亿、1.56亿、2.4亿和1.27亿，占据营业收入的占比分别是74.07%、79.91%、79.56%和68.34%，产品收入集中度较高。对此，小影科技也表示，若小影产品无法及时来更新迭代、或者经营策略出现偏差，有几率会使商品市场份额下降，进而对经营业绩产生不利影响。
短视频是当下最具代表性的大众文化表现形式之一，移动互联网用户乐于通过视频沟通、娱乐和分享。移动端视频创作软件处于短视频产业链的上游，慢慢的变成了创作者最重要的生产力工具，慢慢的变多的大众用户和专业用户愿意为创作软件付费。
不过，仅靠爆款“小影”并不能建立小影科技的护城河，目前行业中已形成了以小影、Videoleap和Splice等第三方专业化的移动端视频创作软件，以及头部短视频平台推出的创作软件，例如背靠抖音的“剪映”和背靠快手的“快影”等，并且目前该等产品未采用订阅模式，用户都能够免费使用产品的各项功能，导致行业竞争进一步加剧。
2018年至2021年上半年，公司营业收入分别为1.41亿、1.96亿、3.02亿、1.86亿，并且2018-2020年年均复合增长率为46.02%。然而，同时期内，小影科技的净利润却存在比较大幅度波动，分别为-798.21万、-5053.18万、4316.9万、4199.18万。此外，虽然小影科技的毛利率虽然有所提升，但也较为波动，分别为44.61%、34.72%、57.88%和55.75%。
对于报告期内出现的亏损，小影科技解释，2018年和2019年，公司VidStatus产品投入较大、员工股份支付费用较高，导致连续两年亏损。虽然2020年至今公司提升产品运营能力和变现能力，同时VidStatus产品转型后投入的成本费用下降，使得2020年和2021年1-6月经营业绩显著提升，但是依然不排除发行上市当年及以后盈利同比下滑幅度可能超过50%，甚至会出现亏损。
实际上，虽然近年小影科技的盈利能力尚且不稳定，但是付费用户支出却逐年递增。报告期内，营收占比超七成的产品小影，其每付费用户平均收入由2018年的74.25元上涨至2021年上半年的112.96元，而VivaCut和节奏酱的每付费用户平均收入分别由2019年的119.08元和2018年的220.53元提高到2021年上半年的174.1元、305.82元。
此外，小影科技的收入大多数来源于海外。2018年至2021年上半年，公司海外营业收入分别是9783.47万、1.19亿、2.43亿和1.68亿，营收占比分别为69.19%、60.96%、80.45%和90.17%，占比不断提升。
而2020年和2021年1-6月，公司境内营业收入降低主要是由于2019年开始，国内部分短视频平台（例如抖音、快手）参与移动端视频创作软件行业的市场之间的竞争中，推出剪映（CapCut）、快影等产品，该等产品目前未采用订阅模式，用户都能够免费使用产品的各项功能。
不过，即便海外市场在逐步扩大，但是公司面临的阻力也不小。特别是近年来，中国和美国贸易摩擦不断、中国和印度存在边境冲突导致海外业务经营环境日趋复杂。2020年6月29日，印度以“主权安全和隐私信息受到威胁”为由，宣布在印度市场下架包括小影（VivaVideo）、TikTok（抖音国际版）和Kwai（快手国际版）等在内的59款中国应用软件，导致小影无法在印度获取新增用户。
值得一提的是，作为一家科技型公司，按说小影科技在研发方面的投入应该是相当“阔绰”，但是与同行业公司相比却又如此“逊色”。2020年和2021年1-6月，公司研发费用分别为2604.81万、3382.8万、4265.98万和2570.89万，占据营业收入的占比分别是18.42%、17.29%、14.15%和13.82%。而同时期内，行业平均占比均在23%以上。
另外，小影科技的资产负债率超过行业平均值的2-6倍，报告期内分别为108.97%、144.41%、67.15%和55.49%。
对于资产负债率较高，小影科技称，主要系公司前期亏损，未分配利润为负，导致股东权益为负；而2020年和2021年6月，公司资产负债率依然高于可比公司，主要系虽然公司已实现盈利，但股东权益仍较小；同时公司主要办公场所均为租赁，轻资产运营，资产规模较小。需要指出的是，2020年和2021年1-6月，小影科技股东权益余额分别为-790.78万、-4364.03万元、6961.46万和1.12亿。
小影科技，作为全球较早进入移动端视频创作软件领域的企业之一，也曾经在行业中迷失过方向。
2018年10月-2019年12月，小影科技曾推出直播产品，开展秀场直播业务。用户都能够通过直播产品在线观看主播的秀场直播，同时能充值购买星豆来兑换虚拟礼物赠送给主播。然而，2018年至2021年1-6月期间，直播业务产生的收入分别是71.45万、1198.2万、21.33万和0.21万，营收占比分别为1.21%、6.12%、0.07%和0.00%。原来，由于该业务无法有效支持主营业务发展，小影科技于2019年12月关闭直播平台，不再开展直播业务。
需要指出的是，2018-2020年，小影科技的员工数分别为312人、259人和236人，呈现逐年递减趋势。除了将产品内容审核业务委托至审核服务商开展，因此导致2019年员工数较2018年显而易见地下降外；另外，2019年公司不再开展直播业务以及VidStatus产品转型，导致2020年较2019年再度出现小幅下降。（蓝鲸上市公司王晓楠）
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